:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/MUZVSLRNIJDFFCONJHI5AA3AVU.jpg "Fotógrafo: Mariana Greif Etchebehere / Bloomberg")
Bogotá — “Teniendo en cuenta el comportamiento reciente de los principales indicadores macroeconómicos, el inicio del retiro del estímulo monetario no debería posponerse y propusieron un aumento de 25 puntos básicos”. Así explicaron las minutas de política monetaria la votación de los dos codirectores del Banco de la República que se inclinaron por subir tasas en julio.
Los otros cinco se impusieron y por ello la tasa del Emisor sigue en 1,75%, pero cada vez son más los que están creyendo que en la próxima votación en la Junta del Banco la mayoría estará a favor de incrementar los tipos de interés en 25 puntos básicos.
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Esto se puede observar en la más reciente Encuesta de Expectativas del Banco de la República en la que el mercado promedia la tasa de interés esperada de septiembre en el 1,96%, apenas cuatro básicos debajo de lo que supondría una subida de 25 básicos por parte de la autoridad monetaria.
Los codirectores partidarios de subir tipos argumentaron que “si bien la brecha de producto continúa siendo negativa, ésta se ha venido cerrando, proceso que estaría acelerándose en consonancia con la revisión al alza del pronóstico de crecimiento por parte del equipo técnico”.
Y es que hay que recordar que el staff del banco central colombiano decidió aumentar su proyección de crecimiento para el 2021 desde el 6,5% hasta el 7,5%.
Los integrantes de Junta partidarios de aumentar tasas “resaltaron que las expectativas de inflación para este y el próximo año han venido aumentando y que, si bien factores de oferta han sido importantes en explicar las alzas de precios, también han existido factores de demanda y de origen externo que no deben ignorarse. Manifestaron su preocupación por la ampliación del déficit de la cuenta corriente que prevé el equipo técnico”.
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Hay que tener presente, que como informó Bloomberg Línea el pasado viernes, las expectativas de inflación para este año se subieron por encima del 4,2%, no obstante, las proyecciones a uno y dos años, que son las más consideradas por la Junta, se mantienen cerca al 3%.
En la medición que realizó el banco central entre los analistas ya se veía un incremento de las expectativas frente a las tasas de interés, no obstante, aún eran distantes del 2% que supone una mayoría inclinada por la subida.
En la encuesta anterior el mercado apenas comenzaba a ver con claridad una subida hacia octubre, con un promedio de tasa espera del 1,93%, ahora es del 2,13%.
Sin embargo, tanto para septiembre como para octubre y para noviembre hay analistas que siguen esperando estabilidad en tasas. Si bien la mayoría la ubican en 2% o por encima para esos meses, también hay quienes esperan el primer movimiento de tasas en diciembre
En el último mes del año el cálculo más bajo de tasas del Emisor la ubica en el 2%, mientras que el más alto ya habla de un aumento de 100 básicos, hasta el 2,75%. El promedio del mercado la está viendo en 2,34% para el cierre del 2021, o sea, los analistas prevén que al menos dos subidas de tasas se darán en las cuatro juntas que le restan al Emisor este año.
