Cómo las empresas mineras y de metales se están adaptando a un mundo más verde

Bloomberg — El sector de los metales y la minería es un gran productor de recursos y un gran consumidor de recursos. Exhuma las materias primas y las transforma, a través de procesos intensivos en energía, en las características modernas de nuestro entorno construido. Al hacerlo, también genera alrededor de una cuarta parte de las emisiones reportadas de las 12.000 empresas más grandes del mundo. Al igual que con otros sectores difíciles de mitigar como la producción de cemento o el transporte marítimo, reducir significativamente los perfiles de emisiones de los metales y la minería será crucial para descarbonizar significativamente la economía global.

Poner en marcha ese esfuerzo requiere medir dónde están las empresas y los sectores en la actualidad. BloombergNEF acaba de publicar su primer puntaje de transición de modelo de negocio para 53 importantes empresas de minería y metales. Las puntuaciones miden el riesgo de cada empresa a partir de su perfil de emisiones actual y la preparación de su empresa para una descarbonización profunda. Los resultados destacan dónde las empresas se están moviendo rápidamente y hacia dónde lo hacen con lentitud y, lo que es más importante, crea distinciones entre las empresas para los inversores interesados en calificar a las empresas en sus esfuerzos de transición.

Los puntajes BNEF se presentan en dos partes. El primero es el riesgo del modelo de negocio, es decir, cuánto está expuesta una empresa a la reducción (o crecimiento) de la demanda de sus productos en un escenario de emisiones netas cero, la intensidad de las emisiones de sus productos y la intensidad de la presión de las partes interesadas para actuar sobre las emisiones. El segundo es la adaptación del modelo de negocio, es decir, la estrategia de la empresa para alinear su cartera con las tendencias cero neto, la facilidad con la que puede producir productos con menos carbono en comparación con sus pares, la escala de la tecnología de descarbonización que tiene hoy y su incorporación de riesgo climático en la toma de decisiones de gestión.

Los hallazgos son instructivos, de varias maneras. La mayoría de las principales empresas tienen su sede en Europa, en gran parte gracias a un entorno político que fomenta o obliga a tomar medidas para reducir significativamente las emisiones. Solo tres empresas del top 10 tienen su sede fuera de Europa: Codelco, en Chile; Tata Steel, en India; y BHP, en Australia.

La tecnología y la inversión en tecnología son predictivas. La presencia de programas de tecnología de bajas emisiones de carbono (a menudo etiquetados como soluciones bajas en carbono) es importante para obtener una puntuación alta. Esos programas incluyen esfuerzos tales como capacidad de reciclaje de metales, uso de electricidad renovable, proyectos para utilizar hidrógeno en lugar de carbón o gas para procesos químicos y de combustión, e iniciativas de captura, uso y almacenamiento de carbono. De manera relacionada, la intensidad de producción de electricidad también puede convertirse en una ventaja competitiva en el futuro. Norsk Hydro y ArcelorMittal producen productos finales que consumen mucha electricidad y ambos están desarrollando fuentes de electricidad con bajas o cero emisiones de carbono para utilizarlas en sus procesos de producción.

La participación del cliente también es importante. Los objetivos de cero neto entre los fabricantes de automóviles y otros grandes compradores de metales implican a sus proveedores, las empresas metalúrgicas y mineras. De las empresas estudiadas, más de un tercio había revelado un número sustancial de clientes con sus propios objetivos de descarbonización de la cadena de valor. Los productores de metales, en particular, encontrarán que necesitan entregar metales con bajo contenido de carbono o se arriesgan a perder clientes.

El tamaño también importa. Las empresas más grandes obtienen mejores resultados que las empresas más pequeñas. La razón es bastante simple: es muy probable que las empresas más grandes estén en mejores condiciones de financiar las actividades de descarbonización utilizando sus propios recursos o mediante su acceso a la financiación de los mercados de capitales.

Sin embargo, hay una pliegue importante en el tamaño de la empresa. Ser grande ayuda. Pero estar diversificado y vender una serie de metales, o estar integrado y activo a lo largo de cadenas de valor completas, desde la minería hasta la producción de metales finales, no lo hace. Las empresas con la puntuación más alta para cada tipo de metal están muy centradas en un producto y un segmento. Norsk Hydro solo produce aluminio; ArcelorMittal obtiene el 95% de los ingresos de la producción de acero; Codelco obtiene más del 90% de los ingresos de la minería del cobre. Rio Tinto obtiene casi el 60% de sus ingresos del mineral de hierro y otro 20% del aluminio. Las empresas con un enfoque limitado tienen la capacidad de enfocarse en tecnologías y productos particulares y (siempre que sean de mayor tamaño) distinguirse de sus pares.

Las empresas diversificadas pueden tener grandes balances gracias a la venta de muchos productos en muchos mercados, pero también deben adaptarse a una gama más amplia de medidas para descarbonizar. Solo Anglo American, con ingresos divididos aproximadamente en partes iguales entre los metales del grupo del platino, el mineral de hierro y el cobre, es un valor atípico entre los de mejor desempeño.

Las empresas mineras tienen la gama más amplia de puntajes de transición BNEF. Esa amplitud ofrece a los inversores mucho que examinar, al considerar el papel de los mineros en un futuro profundamente descarbonizado: qué producen, cómo lo hacen, con qué tecnología e innovación se planifican y, finalmente, con qué grado de compromiso para prepararse para el futuro.