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China insta a fundador de Evergrande a pagar deuda con su propia fortuna

La directiva se produjo después de la fecha límite de pago del cupón incumplida el mes pasado.

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Bloomberg — Autoridades chinas instaron al multimillonario Hui Ka Yan a que use su patrimonio personal para aliviar la crisis de deuda cada vez más profunda de China Evergrande Group, según personas familiarizadas con el asunto.

La directriz de Pekín al fundador de Evergrande se produjo después de que su empresa incumpliera la fecha límite inicial del 23 de septiembre para pagar un cupón de un bono en dólares, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas por tratarse de un asunto privado. Los gobiernos locales de China están monitoreando las cuentas bancarias de Evergrande para garantizar que el efectivo de la empresa se utilice para completar proyectos de viviendas sin terminar y no se desvíe para pagar a los acreedores, dijeron las personas.

La solicitud de que Hui recurra a su propia fortuna para pagar la deuda de Evergrande se suma a las señales de que Pekín está reacio a orquestar un rescate del gobierno, incluso cuando la crisis del gigante inmobiliario se extiende a otros desarrolladoras y deteriora el sentimiento en el mercado inmobiliario. El presidente chino, Xi Jinping, ha tomado medidas enérgicas contra la clase multimillonaria como parte de su campaña de “prosperidad común” para reducir la enorme brecha de riqueza del país.

No está claro si la fortuna de Hui es lo suficientemente grande y líquida como para hacer mella considerable en los pasivos de Evergrande, que aumentaron a más de US$300.000 millones desde junio. Los bonos en dólares del desarrollador de vivienda se negocian con grandes descuentos sobre el valor nominal mientras inversores se preparan para lo que podría ser una de las reestructuraciones de deuda más grandes de la historia de China.

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El patrimonio neto de Hui se ha reducido a alrededor de US$7.800 millones desde los US$42.000 millones en su punto máximo en 2017, según estimaciones del índice de multimillonarios de Bloomberg. Pero existe considerable incertidumbre en torno a la cifra.

Gran parte de la riqueza conocida de Hui se deriva de su participación mayoritaria en Evergrande y de los dividendos en efectivo que ha recibido de la empresa desde su salida a bolsa en 2009 en Hong Kong. Hui se ha embolsado alrededor de US$8.000 millones durante la última década gracias a los generosos pagos de Evergrande, según cálculos de Bloomberg. No se sabe cómo Hui reinvirtió esos dividendos.

Hui, que nació en la pobreza en la China rural y escapó gracias a la educación, ha adquirido muchas de las características habituales de un multimillonario. Fue el único director de una empresa que poseía una mansión de US$100 millones en las colinas sobre Hong Kong, antes de dimitir recientemente, según muestran documentos regulatorios. También compró un megayate de 60 metros llamado ‘Event’, según uno de los diseñadores del barco.

Hui no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios enviada a través de Evergrande. El Banco Popular de China no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

La semana pasada, Evergrande sorprendió a algunos observadores de China al evitar caer en un incumplimiento, mediante el pago de un cupón de US$83,5 millones a tenedores de bonos internacionales antes de que expirara el período de gracia el 23 de octubre. No está claro de dónde vinieron los fondos. Por separado, Reuters informó que Hui acordó poner su propio dinero en un proyecto residencial chino vinculado a un bono para garantizar que se complete y los tenedores de bonos reciban el pago.

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La próxima prueba será el pago de un cupón en dólares que vence el 29 de octubre, tras el término de un período de gracia de 30 días. Una cantidad considerable de deuda vence en 2022 por unos US$7.400 millones de bonos en China y en el extranjero.

Las ventas de activos han sido escasas en los últimos meses, incluso después de que Hui pusiera a la venta participaciones en sectores alguna vez muy preciados, como sus unidades de vehículos eléctricos y de agua embotellada. El miércoles pasado, Evergrande dijo que canceló las conversaciones para deshacerse de una participación en su brazo de administración de propiedades. El acuerdo fracasó incluso después de que funcionarios de la provincia natal de Evergrande, Guangdong, ayudaron a negociar las conversaciones, dijo una persona con conocimiento del asunto.

Hace un año, este apoyo (y la ayuda de los amigos ricos de Hui) fue suficiente para que la empresa superara una crisis de liquidez, cuando no consiguió que su unidad continental cotizara en bolsa. Ahora, el imperio de Hui se está convirtiendo en una de las mayores víctimas de los esfuerzos del presidente Xi por frenar los excesos de los conglomerados alimentados por la deuda y desactivar los riesgos del mercado inmobiliario.

Evergrande y sus compañías afiliadas se construyeron a través de una combinación agresiva de emisión de deuda, venta de acciones, préstamos bancarios y financiamiento en la sombra, vías de financiamiento que se han cortado en gran medida debido a la represión.

El Ministerio de Vivienda y Desarrollo Urbano-Rural instruyó a las subsidiarias locales en China en agosto para supervisar los fondos para los proyectos inmobiliarios de Evergrande en cuentas especiales de depósito en garantía, dijeron personas familiarizadas. Bajo la mayor supervisión, los fondos del desarrollador deben usarse primero para la construcción para garantizar la entrega del proyecto, dijeron las personas.

Evergrande aún no ha terminado las viviendas para 1,6 millones de compradores que ya han depositado su dinero. Sus ventas inmobiliarias se desplomaron en un 97% durante la temporada alta de compra de viviendas, lo que ha reducido aún más su capacidad de generar fondos.

Los problemas de la empresa están infectando el mercado inmobiliario en general. El sentimiento entre los compradores se está evaporando y, en septiembre, los precios comenzaron a caer por primera vez en seis años.

El regulador bancario de China prometió la semana pasada mantener sus restricciones en el mercado inmobiliario del país, a pesar de que las políticas han pesado sobre los promotores endeudados. Si bien los funcionarios han dicho a los bancos que aceleren nuevamente los préstamos hipotecarios, el banco central ha indicado que los riesgos de contagio de Evergrande son “controlables” y es poco probable que se propaguen.

Con la colaboración de Russell Ward, Venus Feng y Blake Schmidt.