Deuda del Gobierno colombiano aún no cede ante mayor optimismo de PIB 2021

Bogotá — El Ministerio de Hacienda espera que las mejores previsiones que se están teniendo para la economía colombiana este año ayuden a aliviar el peso de la deuda del Gobierno con respecto al Producto Interno Bruto (PIB).

En el Marco Fiscal de Mediano Plazo (Mfmp), la hoja de ruta de la política fiscal de los próximos 10 años, se estima que para 2021 la deuda bruta del Gobierno Nacional Central (GNC) se ubicará en 66,8% del PIB, lo que significaría 2 puntos porcentuales (pps) más que en 2020 (64,7% del PIB).

Luego de la crisis, bajar de los niveles del 60% no será tarea fácil en los próximos años pues hasta 2032 se estima que la deuda bruta será del 62,8% del PIB. Hay que recordar que en 2019, antes de que el Covid-19 tuviera efectos sobre la economía nacional, la deuda bruta del GNC era del 50,3% del PIB.

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Dado el contexto y pese a que el mercado espera un mejor PIB colombiano para 2021 superior al 8%, la deuda del GNC aún no cede y con corte a septiembre tocó máximos de este año y se ubicó en 63,5% del PIB esperado por Minhacienda para 2021.

Respecto a lo anterior, vale mencionar cómo se ha comportado la deuda bruta del GNC en lo corrido de 2021: en enero la deuda fue del 58,1% del PIB, en febrero llegó a 58,4 %, en marzo se ubicó en 58,9%, en abril se elevó a 60,4%, en mayo alcanzó el 61%, en junio cerró en 61,7%, en julio alcanzó el 63% y en agosto había acumulado 62,2% del PIB.

Recientemente tras una reunión entre el Ministerio de Hacienda y el Comité Consultivo de la Regla Fiscal se destacó que “el Comité concuerda con el Ministerio en que los buenos resultados macroeconómicos deberían verse reflejados en una mejora del balance fiscal en 2021 y, por consiguiente, en una deuda pública como porcentaje del PIB inferior a la proyectada en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (Mfmp)”.

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¿Cómo va la deuda del Gobierno?

De acuerdo con las cifras del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, la deuda total del Gobierno Central es de $695,4 billones, unos US$181.349 millones.

En compromisos internos $427,5 billones que son alrededor de US$111.497 millones tomando como referencia la Tasa Representativa del Mercado del 30 de septiembre, que fue de $3.834,68.

Por su parte, las obligaciones externas suman $267,8 billones, que representan US$69.853 millones. Como proporción del Producto Interno Bruto la deuda externa del GNC equivale al 24,4% del PIB que se proyecta para el 2021, mientras que las obligaciones internas equivalen al 39%.

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Del total del endeudamiento del GNC con corte a septiembre la mayoría de la deuda está denominada en pesos colombianos representando el 44,1% del total, seguido por la denominación en dólares con el 34,4%, la Unidad de Valores Real (UVR) denominados en pesos con el 17,9% y euros con 3,6%.

En dólares el país debe US$62.304 millones, mientras que en euros hay compromisos por el equivalente de US$6.534 millones. En UVR denominado en pesos la deuda es de $124,4 billones.

Los TES siguen siendo la principal fuente de deuda

Los datos de Hacienda, con corte al noveno mes de 2021, arrojan que los títulos de tesorería, conocidos y negociados como TES, son la principal fuente de deuda del Gobierno Nacional.

Al cierre de septiembre el Gobierno Central debía $391,8 billones en TES de corto y largo plazo, alrededor de US$102.169 millones, lo que representa el 56,3% del total de compromisos.

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Por bonos externos la deuda totaliza $133 billones (US$34.703 millones), es decir el 19,1% del total. Entre el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el BIRF y el Banco de Desarrollo de América Latina (CAF) hay obligaciones por $90,7 billones (US$23.649 millones) que en total significan el 13% de los compromisos.

Por pagarés de tesorería el país debe $21,1 billones (US$5.516 millones), que representan el 3% de lo adeudado.

Finalmente, lo que se clasifica como “Otra deuda interna o externa” suma $58,7 billones, que son US$15.312 millones, es decir el 8,4% del total.

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De acuerdo con el Mfmp, desde el Ministerio de Hacienda se espera que “el principal factor que impulsará a la baja el endeudamiento del Gobierno Nacional Central es el crecimiento económico (…) y en segundo lugar los superávits primarios que se prevén”.

Por último el Gobierno resaltó que, por la crisis derivada del coronavirus, “en consideración del deterioro del balance fiscal y de las apremiantes necesidades de gasto, el Gobierno nacional optó por una estrategia de endeudamiento para hacer frente a sus obligaciones corrientes”.

“Tanto el déficit fiscal como la deuda del GNC apuntan a máximos históricos en 2021. Lo anterior, enteramente relacionado con los efectos directos e indirectos de la pandemia, lo cual puede ser sintetizado como una pérdida permanente de recaudo frente al periodo pre-Covid188 y un aumento de los gastos relacionados con la emergencia”.