Elecciones presidenciales en Colombia, el riesgo de las acciones en BVC en 2022

Bogotá — El 2022 será un año clave para Colombia. Definirá su gobernante y la composición del congreso de la República para los próximos cuatro años. El 7 de agosto terminará el periodo presidencial de Iván Duque.

Es por ello que el Grupo Bancolombia identifica el panorama electoral como el gran riesgo al que se tendrán que enfrentar las acciones en la Bolsa de Valores de Colombia el próximo año.

Este es un tema que hará eco en la región, con Chile y su segunda vuelta en diciembre de este año, Colombia en junio de 2022 y Brasil con su primera y quizá única vuelta en octubre de 2022, dice el análisis de perspectivas de la entidad para el próximo año.

“Las elecciones auguran volatilidad, como bien lo ejemplifica el mercado peruano, que cayó hasta 30% en los tres meses después de la segunda vuelta que posicionó a Pedro Castillo como presidente, para luego recuperar casi por completo la caída en los tres meses siguientes”, recuerda la entidad.

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Hay que tener presente que de acuerdo con los sondeos recientes Gustavo Petro, un líder de izquierda desmovilizado de la guerrilla del M-19, puntea los sondeos de intención de voto por un amplio margen frente a sus contendores que no alcanzan el 7%.

Bancolombia advierte también que “a este riesgo lo acompañan posibles correcciones en el precio del crudo, que sorpresivamente ha superado máximos de 2018 a pesar de que las proyecciones de la EIA muestran un mercado en sobreoferta para la mayor parte del próximo año”.

A pesar de los riesgos a los que se enfrenta el modelo de cálculo del equipo de Investigaciones Económicas muestra que a cierre de 2022 el índice MSCI Colcap se ubicaría en un valor de 1.600 puntos, que representa un potencial de valorización del 14,8% respecto al nivel de cierre del 29 de octubre de 2021 de 1.394 puntos.

“Este retorno, que en principio luce supremamente atractivo, no debe tomarse sin ponderar igualmente los riesgos a los que se enfrenta el mercado y que han sido expuestos”, insiste.

Fundamentales le sonríen a la BVC

Dice Bancolombia que bajo este modelo se asume que todas las compañías liberarían su potencial fundamental a cierre de 2022, de acuerdo con los precios objetivo de cada una, los cuales son tomados del área de Investigaciones Económicas y sus insumos.

Agrega que a los niveles actuales del índice la metodología fundamental arroja un potencial de valorización del 16% hasta los 1.615 puntos; este potencial se deriva de las desvalorizaciones presentadas durante 2020 y 2021 para varios activos del índice que aún se encuentran muy por debajo de su valor justo.

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Valoración relativa

El resultado de esta metodología arroja un nivel objetivo de 1.571 puntos, sugiriendo una valorización del 13%, según el documento de proyecciones de la entidad.

“La teoría detrás de este método de valoración supone que el nivel del índice a cierre de 2022 estará determinado por i) las utilidades por acción (UPA - 2023E) y ii) el RPG esperado (FWD P/E). El múltiplo utilizado corresponde al promedio de los últimos tres años que relaciona el mercado colombiano tanto antes como durante la pandemia”, explica en su informe.

Sentimiento bursátil

Por último, Bancolombia plantea que este modelo sugiere un nivel a cierre de año de 1.619 puntos, con un potencial para el mercado del 16%. En este frente, el riesgo que toma mayor relevancia para el próximo año tiene que ver con el panorama electoral del país y la región.

Sin embargo, para los inversionistas correcciones en los mercados internacionales así como en los precios del crudo pueden suponer volatilidad para el mercado colombiano.

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Desde el frente de los catalizadores, los resultados financieros positivos por parte de las compañías se posicionan como el ítem principal, seguido por las cifras de crecimiento económico alentadoras para Colombia y que a su vez vienen acompañadas de una inflación controlada que pasaría de 4,9% en 2021 a 3,7% en 2022.

Lo anterior respalda la percepción de que la intervención del Banco de la República ha sido correcta en esta índole.