La cuota indirecta que ganaría Gilinski en Bancolombia o Celsia por nuevas OPA

Bogotá — Un informe de Credicorp Capital muestra las participaciones directas e indirectas que el Grupo Gilinski tendría en cada empresa del GEA en diferentes escenarios y tras las nuevas OPA presentadas para adquirir mayor participación en Nutresa y Grupo Sura.

Los Gilinski mantienen el pulso en el ajedrez y profundizan su estrategia por alcanzar mayor cuota en las empresas del Grupo Empresarial Antioqueño (GEA), conformado por Nutresa, Grupo Sura y Grupo Argos.

El complejo esquema de participación cruzada que blindó a esas empresas por décadas ahora le está jugando en contra al GEA a medida en la que pierde participación en otras empresas clave.

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De acuerdo al informe, “aunque hubo rumores sobre una posible segunda oferta pública, ciertamente llegó muy rápido. El precio ofrecido es muy atractivo, lo que podría sugerir que el control de la empresa es un objetivo claro para el comprador”.

En ese sentido, explica que la estructura accionaria actual de Nutresa está compuesta por Grupo Sura (35,4%), Grupo Argos (9,8%), Nugil S.A. (27,7%) y otros accionistas (27,1%).

Sin embargo, “dado que aún no se tiene información sobre quién suscribió la primera OPA, aún no es posible conocer el desglose de los otros accionistas. Aun así, es muy probable que el grupo Gilinski se concentre en convencer a esos otros accionistas (que no son del GEA) para que suscriban esta nueva oferta, considerando que las empresas de GEA no suscribieron la primera OPA”.

Los analistas de Credicorp plantean hasta nueve escenarios diferentes en los que la participación del poderoso grupo Gilinski en las empresas del GEA podría aumentar tras los más recientes movimientos.

En el primero de estos escenarios el Grupo Gilinski alcanza una participación del 50,57% en Nutresa y del 31,67% en Grupo Sura.

En este escenario, los banqueros colombianos también obtendrían una participación indirecta del 17,6% en Grupo Sura, del 26,9% en Grupo Argos y del 20,1% en Nutresa.

A la vez ganarían de forma indirecta en Bancolombia una cuota del 22,8%, de 15,8% en Cementos Argos y de 14,2% en Celsia.

En otro escenario el Grupo Gilinski alcanza una participación del 50,57% en Nutresa y del 30,42% en el Grupo Sura. En este los Gilinski tendrían cuota indirecta en Grupo Sura del 17,3%, en Grupo Argos del 26,3% y del 19,5% en Nutresa.

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Los banqueros también obtendrían una participación indirecta del 22,1% en Bancolombia, en Cementos Argos del 15,4% y en Celsia del 13,9%.

Credicorp también plantea otro escenario en el que los Gilinski alcanzan una participación del 50,57% en Nutresa, pero su cuota en el Grupo Sura se queda en el 25,42% al no prosperar la OPA.

Si eso ocurre su cuota indirecta en Grupo Sura sería del 16,2%, en Grupo Argos del 23,8% y en Nutresa del 17,1%, en tanto que en el caso de Bancolombia sería del 19,2%, de Cementos Argos del 13,9% y Celsia del 12,6%.

Otra de las previsiones apunta a que el Grupo Gilinski alcanza una participación del 45,99% en Nutresa y del 30,42% en Grupo Sura.

Así las cosas, la cuota indirecta en Grupo Sura quedaría en 16,4%, en Grupo Argos en 25,3% , en Nutresa en 19%, en Bancolombia en 21,6%, en Cementos Argos en 14,8% y en Celsia en 13,4%.

De todos los que se plantean el que seguramente menos esperan los Gilinski es que ninguna de las ofertas de adquisición tenga éxito.

Si eso ocurre, las participaciones en Nutresa y Grupo Sura se mantienen en el 27,69% y el 25,42%, respectivamente.

Con este escenario, se tendría que la cuota indirecta en Nutresa sería del 11,4%, en Argos del 18,8%, en Nutresa del 14,9%, en Bancolombia del 17%, en Cementos Argos del 11% y en Celsia del 10%.

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