:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/R2F6F64OFIRSPRBTLVCUJEZFTA.jpg "Las decisiones de tasas de interés están previstas para enero, marzo, abril, junio, julio, septiembre, octubre y diciembre.")
Bogotá — La inflación es la preocupación más grande, no en Colombia, sino en el mundo. Dónde está, para dónde va y qué hacer, son las preguntas que día tras días los bancos centrales están tratando de resolver.
Es por eso que ante el comportamiento de los precios en Colombia, la subida de las expectativas de inflación y la sensación de que seguirán al alza, hacen que muchos se pregunte si es prudente que el Banco de la República altere su calendario para tomar decisiones de política monetaria en febrero.
Hay que recordar que desde hace ya 3 años el banco central colombiano decidió que las decisiones de tasas de interés se tomarían en 8 de las 12 reuniones que sostiene al año: en enero, marzo, abril, junio, julio, septiembre, octubre y diciembre.
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No obstante, no todos ven apropiado alterar el calendario. Es el caso de Andrés Langebaek, director de investigaciones económicas del Grupo Bolívar, quien sostiene que no es adecuado “perfectamente en marzo puede hacer lo que tiene que hacer sin que haya una catástrofe”, y agrega que “No hay ningún problema, el hacerlo en marzo le permitirá contar con más información. El dato de inflación del mes es preocupante pero no tiene por qué afectar las decisiones de política, lo que más hay que tener en cuenta es las expectativas”.
No obstante, Daniel Escobar, experto independiente CFA, asegura que “Sería deseable que lo hiciera por lo que viene ocurriendo con la inflación, por el ritmo de crecimiento, es una forma de ir normalizando la política monetaria. Comenzaron bien el 2021 pero fu muy lento, hubo meses en los que no movieron tasas o las movieron poco, sólo hasta ahora le imprimieron velocidad”, pero aclara que, aunque deberían, no cree que vayan a tomar decisiones de tasas en este mes.
Ese también es el caso de Wilson Tovar de Acciones y Valores, quien considera “si veo posible que tomen decisiones de tasas en febrero por el ritmo que viene mostrando el IPC”.
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Entre tanto, Daniel Velandia, economista jefe de Credicorp Capital no ve diferencia entre tomar decisión de tasas ahora, o hacerlo en un mes. “Subir las tasas hoy o en 4 semanas no hace la diferencia en inflación porque el impacto es rezagado. Pueden perfectamente subir más duro en marzo si lo juzgan conveniente”.
Y es precisamente esa opción, la de subir más duro, la que parece r tomando fuerza entre un grupo de analistas del mercado colombiano.
Munir Jalil, encargo del área de investigaciones económicas de BTG Pactual, sostiene que “sin situaciones muy extraordinarias no se van a reunir para hablar de tasas en meses distintos a los que tienen establecidos. De hacerlo, sin una situación realmente crítica, lo que podrían es terminar perdiendo credibilidad. Me parece más factible que tomen una decisión más contundente en marzo, quizá una subida de 150 puntos básicos”.
Y es que precisamente la razón por la cual algunos no consideran adecuado adelantar la decisión de tasas, es que no existe una crisis inminente, como sí sucedió con la pandemia del Covid cuando se optó por tomar decisiones de tasas en todas las reuniones.
Julio César Romero, analista de Corficolombiana, asegura que “la situación está cambiando muy rápido, tanto aquí con los datos de inflación que fueron más altos de lo esperado, como afuera con los mercados anticipando movidas más rápidas de la Fed. Yo creo que ellos sí están preocupados, pero la última vez que alteraron el calendario fue en pandemia, en este caso no sé si hablamos de crisis inminente pero hay riesgos evolucionado más rápido”.
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Y al igual que otros de sus colegas ve como alternativa una movida fuerte en marzo. “Yo creo que ellos no lo descartan (anticipar la decisión), pero la otra alternativa es ponerse al día en marzo, es decir esperar a la cuarta semana de marzo y ya con más información, y sabiendo qué hace la Fed el 16 de marzo poder tomar una mejor decisión”, añade Romero.
Hay que recordar que Bank of America elevó a 8% su pronóstico acerca de qué tan lejos el banco central de Colombia elevará sus tasas de interés desde un estimado previo de 7,5%, debido a “condiciones inflacionarias desafiantes”, según escribió el economista Alexander Müller en una nota.
El economista prevé un aumento de 100 puntos básicos en febrero, en una decisión de tasas fuera del calendario regular de decisiones de política monetaria, quizás con un par de miembros de la junta (de siete) votando por 150 puntos básicos.
En todo caso, las tasas en Colombia indudablemente seguirán al alza mientras la inflación siga distante del 3% de meta, y con las expectativas alejándose del techo del rango que maneja el Emisor colombiano.
