Bonos de Ecuador repuntan tras resultados del referéndum: esto dicen los inversores

Bloomberg — Los bonos de Ecuador subieron después de que los votantes aprobaran el domingo 21 de abril de 2024 una serie de medidas de seguridad en un referéndum que se considera como la primera prueba clave de la lucha del presidente Daniel Noboa contra la narcoviolencia que ha sacudido a la nación andina.

Las nueve propuestas de Noboa para intensificar su guerra contra cárteles de droga, incluida la extradición de narcotraficantes, fueron aprobadas con holgura, según el recuento en vivo de la autoridad electoral.

Según datos de precios indicativos recopilados por Bloomberg, los bonos vencidos en 2030 subieron aproximadamente un centavo hasta 69,3 centavos por dólar. Los bonos con vencimiento en 2035 y 2040 también avanzaron más de 1,3 centavos cada uno.

El alza se produce incluso cuando los votantes rechazaron, por amplios márgenes, propuestas favorables para flexibilizar el mercado laboral y permitir el arbitraje internacional para inversionistas extranjeros en el país.

Si bien el referéndum destaca la resistencia a las reformas económicas, los resultados muestran “un fuerte apoyo general al presidente Noboa, consistente con las encuestas previas al referéndum que indican un índice de aprobación del 70%”, escribió este lunes Ricardo Penfold, director gerente de Seaport Global en Nueva York, en una nota a los clientes. “El principal motivo de su apoyo es la seguridad y no la economía”.

¿Qué dicen los inversones?

El resultado fue observado de cerca por los inversores, ya que es “un barómetro del apoyo a la administración de Noboa”, escribió Lucila Barbeito, economista de JPMorgan Chase & Co., en una nota el domingo. “Se superó la prueba general”.

El desglose de los votos muestra que Noboa “sigue siendo el favorito” en las elecciones del próximo año, aunque las probabilidades de una victoria en la primera vuelta han disminuido, dijo Risa Grais-Targow, analista del grupo Eurasia.

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De su lado, Alejandro Arreaza, economista de Barclays en Nueva York, señaló que “las dos preguntas rechazadas se centran precisamente en temas económicos, lo que probablemente le da un mandato débil para avanzar en las reformas económicas”. Agregó que “el período de luna de miel de la administración parece estar llegando a su fin, ya que parte del impulso que recibió el presidente después de la crisis de seguridad en enero, cuando su índice de aprobación alcanzó casi el 80%, está disminuyendo”.

Jamie Fallon, analista de Tellimer en Londres, escribió en una nota el lunes que “creemos que hay más margen de mejora para los bonos”, en medio de las perspectivas de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), . “Sin embargo, esperamos que la incertidumbre política regrese a medida que las elecciones se acerquen, con el recurrente espectro del regreso del expresidente Correa (o su candidatura)”

Prueba de popularidad

La votación de este domingo fue la primera prueba de la popularidad de Noboa desde que asumió el cargo en noviembre y muestra un fuerte apoyo a sus políticas contra las bandas criminales, que serán clave para ganar la reelección el próximo año. Pero la derrota en las medidas económicas debilita su mandato para aplicar reformas dolorosas si, como se espera, se anuncia un nuevo acuerdo con el FMI en un futuro próximo.

La anticipación de un acuerdo con el FMI es uno de los impulsores de la deuda de Ecuador, que ha tenido una rentabilidad de alrededor del 60% para los inversionistas este año, la mejor entre las naciones en desarrollo.

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El repunte se produce después de que los bonos se desplomaran en 2023, mientras Ecuador atravesaba un intento de juicio político, el asesinato del candidato presidencial que lideraba las encuestas y una fuerte escalada de la violencia de las narcopandillas.

Noboa, de 36 años, vio despegar sus índices de aprobación cuando declaró estado de emergencia y sacó al Ejército a las calles para luchar contra las bandas del crimen organizado, las que han llevado los niveles de violencia de la nación de 17 millones de habitantes por sobre los de México y Colombia.

Si bien los homicidios han disminuido, la nación sigue siendo extremadamente violenta. Se desplegaron casi 40.000 soldados para brindar seguridad en los lugares de votación y los alcaldes de dos pueblos mineros en el suroeste de Ecuador fueron asesinados apenas unos días antes del referéndum.

El respaldo a otras políticas de Noboa es más frágil, después de que aumentara los impuestos a pesar de haber prometido recortarlos y no cumpliera su promesa de solucionar los continuos apagones.

Noboa ganó las elecciones presidenciales del año pasado solo para cumplir con el resto del mandato de Guillermo Lasso, que finaliza el año que viene. El país celebrará otras elecciones generales el 9 de febrero de 2025.

El referéndum se llevó a cabo en medio de una crisis internacional que se originó luego que Noboa enviara previamente este mes a la Policía a la embajada de México para arrestar al exvicepresidente Jorge Glass condenado por corrupción. La violación de los protocolos diplomáticos por parte de Ecuador provocó una condena internacional generalizada, pero muchos ecuatorianos apoyaron al Gobierno.

Los resultados del referéndum deberían dar un impulso a la gobernabilidad, pero el rechazo de las propuestas económicas muestra que todavía hay “una fuerte resistencia a las reformas estructurales que Ecuador necesita” y podría significar que Noboa tenga que reducir sus ambiciones fiscales para ganar las elecciones de febrero, escribió BancTrust & Co. en una nota a los clientes.

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